张五常：外资的中国观

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一九八六年二月一日我以同一题目发表文章，是早一天在中国经贸部于广州举办的会议作出的讲话。有外宾，主事人要求我用英文讲，有同步翻译。我从头到尾破口大骂（见《再论中国》一八三至一九一页），翻译被中断了。预料可能闯祸，安排了汽车在门口等候，讲完立刻离开。《南华早报》刊登英语原文，把题目改为《中国的十个污点》，老编评论大赞，称我为the good professor。

我以为与北京的关系完蛋了。殊不知过了两天，经贸部传来一个口信，说万分感谢我的批评。因此我觉得，只要自己说的是衷心话，不磨斧，不鄙视，大可百无禁忌，有话直说。

骂声未了二十年！今天晚上无意间读到《商业周刊》的一篇专栏，作者是曾经被誉为美国最了不起的经理总裁Jack Welch，与他的太太Suzy。该文起笔引用一间公司主事人说的话：「我们是一家成功的加拿大公司，有两个主要竞争者不久前搬到中国去。我知道他们正在那里亏蚀，但我还是担心留在本地是错误的。」作者回应：「不仅要担心，要惧怕，非常惧怕。」

该专栏的要点是：「不妨过于敏感吧：要假设你的竞争仇家知道中国有某方面可取的，而你不知道。」相当夸张：作者认为，只要不能解释为什么不跑到中国去，应该去。

是简单的选择。在经济急升下，十三多亿人口是史无前例的大市场，就算某些产品的需求今天还不冠于地球，给人的印象是不久的将来一定是。愈来愈多外资可在中国内销了，赚到的钱愈来愈容易汇出去；工资低廉，工人吃得苦，技术与产品质量与日俱增，在中国产出的可以运回老家销售；地区的竞争者频频招手，外资有什么要求都有商量。没有投资者会反对我花了长时日才理解的中国地区制度（见《南窗集》最近发表的）：地区政府的立场是只要有钱可赚，大家一起赚。

上述是今天「外资的中国观」的正面观。负面的沙石还多的是。可以说，今天投资中国要上怎样避开沙石的课。各行各业的沙石不同，投资者如果不是下了注，亲历其境，不可能懂得怎样处理。两年前读到一项报道，依稀记得，外资到上海下注，首两年亏的多，赚的少，但五年后赚钱的近百分之九十。

大市场就有这样的奇异功能。如果你有一种证实有市场的特别产品，或一套证实有市场的特别服务，跑到中国去下注，控制质量，控制成本，然后守，死守，几年后你会赚钱。市场那么大，你开始赚钱之际跑到市场看，不容易见到自己的产品。

但要注意——万分注意——你的产品要有点特别。如果你没有发明专利，没有商业秘密，没有设计天赋，商标不值钱——换言之，你提供的很多外人可以依样提供，那么找我替你算命，我的水晶球说在中国你没有前途。这是因为猛虎不及地头虫。地头虫生长于沙石，门路多多，成本比你低，你斗他们不过。

到中国投资，希望赚钱，要有自知之明。好比印刷行业，日本曾经雄视天下，跑到中国下注，被地头虫杀得叫救命。好比什么刀刀**，或塑料产品，外资到中国尝试，成功机会是零。

二○○六年五月二十三日